Übergeordnetes Umfeld:

• Stand BREXIT: Hier wurde im Mai fleißig am nächsten Kapitel der Endlos-Saga gearbeitet. May hat ihren Rücktritt bekanntgegeben, die Brexit-Partei von Nigel Farage hat einen Achtungserfolg bei der EU-Wahl erzielen können und Boris Johnson könnte der nächste Premierminister werden. Ein harter Brexit, auch wenn er für niemanden Sinn ergibt, ist damit ein wenig wahrscheinlicher geworden.
• Stand Handelskonflikt USA/China: Wer hätte das gedacht. Die stetig angekündigte nahe Einigung war gar nicht so nah. Wieder einmal reichte ein Tweet von Trump um die Aktienmärkte negativ zu überraschen. Die wahre Entwicklung in den Handelsgesprächen verlief offensichtlich nicht so positiv wie von amerikanischer Seite berichtet. Nun wird wohl das Aufeinandertreffen von Xi Jinping und Trump beim G20-Gipfel Ende Juni für die weitere kurzfristige Aktienmarktentwicklung entscheidend sein. 
• Die Signale aus dem Umkreis der amerikanischen Notenbank FED weisen immer stärker darauf hin, dass in dem herrschenden konjunkturellen Umfeld der nächste Zinsschritt eher eine Senkung denn eine Anhebung sein wird. Im Sog der sinkenden Marktzinsen in den USA haben auch in Europa und Deutschland die Anleihezinsen deutlich nachgegeben.
• Die meisten Aktienmärkte haben im Mai kräftig verloren: S&P500 -5,87%, EuroStoxx -6,66%, DAX -5,00%, Nikkei -7,45% etc..
• Der Euro tendierte im Mai weder grundsätzlich zur Stärke noch zur Schwäche. Während Gold über 2% zulegen konnte, verzeichneten Silber (-0.7%) und Platin (-8,4%) auch im Mai weitere Einbußen. Der Ölpreis korrigierte aufgrund der zunehmenden konjunkturellen Sorgen, ausgelöst durch den sich zuspitzenden Handelskonflikt, stark und verringerte sich um über 8%.

Der Veermaster Flexible Navigation Fund UI (WKN: A2DWUT):

• Der Fonds konnte sich dem negativen Aktienmarktumfeld im Mai nicht entziehen und verlor 4,56%.  Er weist  nunmehr für die ersten fünf Monate des Jahres 2019 eine Rendite in Höhe von 1,6% auf. Einzelne Aktien und Sektoren haben im Mai stärker als der Gesamtmarkt verloren. Diese Entwicklung sollte aber nicht nachhaltig sein.
• Wir haben unsere Aktienquote im Mai nahezu unverändert gehalten, allerdings einen relativ defensiven Aktienfonds in zwei, die europäischen Märkte abbildende, Aktien-ETFs getauscht.
• Unsere Edelmetall-Positionen (Gold, Silber und Platin) haben wir weiterhin unverändert gelassen.
• Die Kern-Währung des Fonds ist der Euro. Aber neben diesem und fast naturgemäß dem USD sind wir auch direkt oder indirekt in den Fremdwährungen GBP, CHF, NOK, SEK, DKK, TRY und BRL investiert.