Übergeordnetes Umfeld:

•  Die von den USA ausgehenden Zoll-Auseinandersetzungen sind weiterhin richtungsbestimmend für die Märkte. Während es in Nordamerika eine Einigung zwischen den USA, Mexiko und Kanada gibt, haben sich die Fronten gegenüber China weiter verhärtet. Eine kurzfristige Entspannung dürfte auch davon abhängen, ob eine harte Haltung oder eine Einigung Trump und seiner republikanischen Partei mehr bei den anstehenden Wahlen hilft.
• Europa und der deutsche Aktienmarkt haben aber auch ganz eigene Probleme: neben den weiter stockenden Brexit-Verhandlungen schickt sich die neue italienische Regierung an, die europäischen Defizit-Kriterien einseitig aufzukündigen. Stark steigende Zinsen für italienische Staatsanleihen sind die Folge – und vielleicht Anlass für eine Angleichung der italienischen Politik an die Realitäten.
• Die im letzten Monat zeitweise dramatische Situation in den Emerging-Markets-Währungen hat sich stabilisiert – aber auch nicht mehr. Steigende US-Zinsen sind ein starker Belastungsfaktor und anhaltend heftige Ausschläge in den betroffenen Märkten eine wahrscheinliche Folge.
• Die Stimmung an den Aktienmärkten zeigte sich im September uneinheitlich. Während sich die Veränderungen zumeist in Grenzen gehalten haben, konnte der Nikkei deutlich (über 5%) zulegen und der indische Markt hat über 7% eingebüßt. Zum Ende des Monats keimten neue Zinsängste aus den USA auf; die Renditen steigerten sich merklich vor dem Hintergrund, dass die brummende Wirtschaft zu einer stärkeren Inflation und damit mehr Zinssteigerungen denn bisher erwartet führen könnte.

Der Veermaster Flexible Navigation Fund UI:

• Die Entwicklung im September war wiederum stark geprägt von einzelnen Werten, in die wir investiert sind (beispielsweise Tele Columbus und Gerry Weber auf der negativen, aber auch H&M und Metro auf der positiven Seite). Von den anderen Anlageklasse, beispielsweise den Edelmetallen, gab es nicht nur keine Unterstützung, sondern weitere Rückgänge.
• Wir haben in erster Linie diverse Nachkäufe vorgenommen sowie eine erste Dax-Long-Position aufgebaut.
• Unsere Edelmetall-Positionen (Gold, Silber und Platin) haben wir im September unverändert gelassen. Angesichts der schwachen Entwicklung wird eine Aufstockung immer wahrscheinlicher.
• Die Kern-Währung des Fonds ist der Euro. Aber neben diesem und fast naturgemäß dem USD sind wir auch direkt oder indirekt in den Fremdwährungen GBP, CHF, NOK, SEK, TRY und BRL investiert.

Wir sehen den Fonds weiter gut gewappnet für das anspruchsvolle Marktumfeld. Dank der Struktur des Fonds, unserer Anlagestrategie und unserem breiten Anlageuniversum treffen Handlungsfähigkeit und Handlungswillen mit der notwendigen Ruhe und gesundem Menschenverstand aufeinander.